2024年首次降準于2月5日落地，由此釋放長期流動性約1萬億元。本次下調后，金融機構加權平均存款準備金率約為7%。業(yè)內人士表示，此次降準，意味著2024年金融寬松周期繼續(xù)開啟，對于提振經營主體和投資者信心、穩(wěn)定資本市場有積極作用。此外，在“促進綜合融資成本穩(wěn)中有降”的政策導向下，今年一季度貨幣政策或會選擇適時降息，引導市場利率和貸款利率中樞繼續(xù)下移。

　　超預期降準提振市場主體信心

　　1月24日，中國人民銀行行長潘功勝在國新辦新聞發(fā)布會上表示，將于2月5日下調存款準備金率0.5個百分點。1月25日起，分別下調支農再貸款、支小再貸款和再貼現利率各0.25個百分點。

　　回溯歷史，央行少有臨近月末公告降準，且過往降準的消息一般由央行官網發(fā)布新聞稿，而此次則是央行首先在發(fā)布會宣布后再發(fā)布新聞稿。值得注意的是，由于降準空間收窄，2022年、2023年的四次降準每次僅下調存款準備金率25BP，而此次降幅達50BP，力度較大，也超出市場預期。

　　財信證券分析，此次央行政策釋放的寬松信號，短期內信號意義要遠大于實際意義，讓市場主體看到了政策方向和力度，以及宏觀決策層的態(tài)度，有助于市場主體信心和預期的修復，對當下信心缺乏的資本市場而言，也是很好的“穩(wěn)定劑”。從歷次降準后債市的表現來看，降準緩解了銀行負債端壓力，促進資金成本下行，本次全面降準將在一定程度緩解市場對于春節(jié)流動性緊張的擔憂，長端利率仍有下行空間。權益方面，降準短期有利于增強市場信心并穩(wěn)定對貨幣政策的預期，不過相比降準而言，降息對于企業(yè)利潤的修復以及資本市場的提振作用往往更為直接和明顯。

　　2月LPR利率可能再度下調

　　此次央行會議提到“當前貨幣政策空間擴大、降準和降低再貸款再貼現利率有利于降低LPR利率”，不少機構預測，2月LPR利率可能再度下調。

　　國盛證券首席經濟學家熊園分析，2024年經濟下行壓力仍大，穩(wěn)信心、穩(wěn)增長等各種“穩(wěn)”尚需政策加碼，中央加杠桿是關鍵抓手。具體到貨幣端，“寬松”仍是大方向，后續(xù)大概率會降息（調降MLF利率、LPR），PSL有望續(xù)發(fā)、政策性金融工具也可能重啟。

　　實際上，進入2024年，已有多地陸續(xù)下調甚至取消首套房貸利率下限。截至1月中旬，百城中60城首套房貸利率已進入“3時代”。相關業(yè)內人士表示，預計將有更多城市跟進下調或取消首套房貸利率下限，結合前期已經落地的“認房不認貸”“降首付比例”等一系列政策，購房者入市門檻和貸款成本有望進一步降低，這有助于釋放住房需求，營造寬松的政策環(huán)境，促進房地產市場加快復蘇。

記者伍磊